文/新浪财经意见(微信号kopleader)专栏作家 黄利明
一代股市枭雄徐翔的倒下,带来的股市游戏规则之变,核心在于引导市场慢慢从投机转向于投资,尤其是真正的价值投资。而不是像现在鱼龙混杂的阶段,将股市变成故事,最后是变成了事故。在这一场金融全方位反腐与监管运动中,改变已经开始。
徐翔倒下改变股市游戏规则“眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。”——清代孔尚任的《桃花扇》这句话,放在徐翔身上毫不为过。随着他被刑事调查,以及他的泽熙投资被调查,一代股市枭雄从此坠落。
水至清则无鱼,水至浊则有鲨。如我们《德林社内参》之前预期的一样,金融反腐一定程度上,正在市场投机情绪。金融反腐,长期利好股市、利好中小投资者,短期却市场投机气氛。这在另一个层面上也说明一个问题,金融领域的既得利益者太多,已经需要打扫一番重构利益分配格局,重构金融游戏规则的时候。
从6月中旬的股灾之后,中国的资本市场就进入多事之秋。中信证券一批高管、证监会[微博]助理张育军陆续被立案调查,国信证券总裁陈鸿桥身亡,伊世顿公司涉113亿期货市场案,到如今的徐翔被刑事调查。这些事件背后,都有一个大背景,中央巡视组进驻金融系统,金融全方位反腐与监管启动。
中央巡视组对金融系统的巡视到底在巡视什么?最近证监会的监管为什么会如此严厉,动辄罚没上亿甚至上十亿资产?这些看起来直接跟投资交易不强的信息,如何看到新的信号?
其实金融反腐与监管都在慢慢发酵,徐翔的倒下,可见那份边控名单背后的监管决心之大。监管的各种加码,对各种股市违规违法行为的度越来越低,因此我们可以看到动辄上亿甚至上十亿级的监管处罚。
在最近两次每周推送给会员的《德林社内参》中,我们就对此轮金融反腐有过明确的预测和警示,包括以此形成对股市的冲击。这些事件总体都并没有本质区别。对市场过度投机的罕见严厉监管,都是针对在股灾以及救市大背景下发生的过度投机行为,只是有些人和事可能存在境内外合谋而已。
德林社综合观察认为,监管在打击过度投机,市场正在经历一场规则之变。从程序化交易的规范,到对踩在市场刀口浪尖的过度投机者进行史无前例的严厉处罚,都是打击市场投机的手段和方式。
回过头去看这一轮股灾,从国家需要慢牛,但杠杆催生快牛。国家需要救市,但机构不听话,救市步调不一。国家队真金白银救市,投机资金却国家队,甚至内外从中牟利。金融不服国家管,国家管不了金融,这就是一轮股灾给监管者的惨淡现实。
别以为国家管不了你们,这不是来了嘛!用重典,这点体现在股市监管上,尤为明显。其实,最高层在股灾之后的公开场合都数次提及到了资本市场,都对资本市场有所期许。那就意味着,资本市场依然是未来执政需要加以利用的金融平台。既然需要,就不会放弃,既然不会放弃,就会想办理好。
如何治理好?德林社从现有的各线索来看,监管最重要的策略就是打击投机。不管是如现在般,打击投机罚没财产,还是之前对持股一年者的股息红利免征个税,都是在政策与监管上想方设法降低投机。在可以预见的未来,证监监管上,将会有更多的措施来打击、降低投机,尤其是在培育长期健康的机构投资者,减少散户投资者方面。
一代股市枭雄徐翔的倒下,带来的股市游戏规则之变,核心在于引导市场慢慢从投机转向于投资,尤其是真正的价值投资。而不是像现在鱼龙混杂的阶段,将股市变成故事,最后是变成了事故。虽然游戏规则之变会是一个漫长的过程,但从这一场金融全方位反腐与监管运动中,改变已经开始。
2004年,德隆集团倒下,老庄股时代终结,随后的一年,股市来了一场内生式的股权分置——迎来一波牛市。这一次,以徐翔为代表的新一代庄家倒下,股市既得利益者的重构,只是清了场子扫了屋子。在这之后,如果股市还要雄起,除了如今的简政放权、大众创业、国企……,更需要整个经济生态系统的。
(本文作者介绍:德林爆语出品人,曾任新京报、经济观察报高级记者)
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